Alpha e beta são ambos os índices de risco que os investidores utilizam como ferramenta para calcular, comparar e prever os retornos. Você provavelmente verá alfa e beta referenciados com fundos mútuos. Ambas as medições utilizam índices de referência, como o S & amp; P 500, e compara-os contra a segurança individual para destacar uma determinada tendência de desempenho.
Alpha e beta são dois dos cinco cálculos de risco técnico padrão, sendo os outros três o desvio padrão, o R-quadrado e a razão de Sharpe.
O Alpha é percebido como uma medida do desempenho de um gerente de portfólio. Por exemplo, um retorno de 8% sobre um fundo mútuo de crescimento é impressionante quando os mercados de ações como um todo estão retornando 4%, mas é muito menos impressionante quando outras ações estão ganhando 15%. No primeiro caso, o gerente de portfólio teria um alfa relativamente alto, enquanto isso não seria verdade no segundo.
Se uma análise do modelo de precificação de capital próprio (CAPM) indicar que a carteira deveria ter ganho 5% (com base no risco, condições econômicas e outros fatores), mas ganhou apenas 3%, então o alfa da carteira seria de -2%. No CAPM, alfa é a taxa de retorno que excede o que o modelo previu. Os investidores geralmente preferem um investimento com um alto alfa.
A fórmula técnica para o cálculo de alfa é: (preço final + distribuição por ação - preço inicial) / (preço inicial).
Beta (às vezes referido como o "coeficiente beta") deve avaliar a volatilidade de um determinado valor, comparando-o com o desempenho de um benchmark relacionado ao longo de um período de tempo. Em suma, os investidores procuram ver a quantidade de capturas negativas que podem esperar de um investimento. A análise CAPM também pode ser usada para calcular o beta.
O número de linha de base para alfa é zero (investimento realizado exatamente para as expectativas do mercado), mas o número de linha de base para o beta é um. Um beta de um é uma indicação de que o preço da segurança se move exatamente à medida que o mercado se move. Se o beta for inferior a um, a segurança experimenta variações de preços menos severas do que o mercado. Por outro lado, um beta acima um significa que o preço da segurança é mais volátil do que o mercado como um todo.
Enquanto um alfa positivo é sempre mais desejável do que um negativo, avaliar beta não é tão preto e branco. Muitos investidores - sendo avessos ao risco - preferem ter um beta menor; no entanto, alguns investidores estão dispostos a atingir uma maior beta, na esperança de capturar maiores retornos e ganhar dinheiro com a maior volatilidade.
A fórmula para beta é: Covariância do retorno do activo com o retorno do mercado ÷ Variação do retorno do mercado.
Há mais de beta do que você provavelmente sabia. Leia Beta: flutuações de preços de medição.
Tanto o alfa quanto o beta são relações de risco que aparecem para trás. Todos os cálculos são feitos com dados que aconteceram no passado e, como todos os prospectos lhe dizem, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Embora nem sempre possam prever com precisão os resultados futuros, alfa e beta podem ajudar a diferenciar entre investimentos relativamente bons e relativamente pobres durante um determinado período de tempo.
Continue no caminho para essas medidas de investimento fundamentais, lendo Alpha e Beta para iniciantes.
Estratégia de negociação Alpha beta
Estratégias Alpha Stock:
As estratégias conduzidas estatisticamente são utilizadas para gerar sinais de negociação de estoque - em lados longos e curtos - com o objetivo de obter retornos consistentes acima da média e um Alpha positivo.
O Alpha é uma maneira comum de medir o desempenho de uma estratégia de negociação em termos de retorno ajustado ao risco em excesso de um índice de referência ou um "risco livre" investimento.
A Alpha Stock Strategies pode periodicamente calcular e publicar Alphas em relação ao mercado (índice S & P500) ou outros benchmarks apropriados, como um índice agregado de fundo hedge longo / curto.
Em nossa estratégia, a reversão média é combinada com uma série de outros gatilhos estatísticos.
As posições longas e curtas são tomadas em uma variedade de ações líquidas sem compensação por um benchmark de mercado. Como resultado, esta estratégia pode ter uma exposição líquida longa ou curta, ou ser naturalmente equilibrada se o número de posições curtas e longas for o mesmo.
Melhorando seu portfólio com Alpha e Beta.
Quando um investidor separa um único portfólio em duas carteiras, um portfólio alfa e um portfólio beta, ele ou ela terá mais controle sobre toda a combinação de riscos para os quais ele ou ela está exposto. Ao selecionar individualmente a sua exposição a alfa e beta, você pode aumentar os retornos consistentemente ao manter os níveis desejados de risco em seu portfólio agregado. Continue lendo para saber como isso pode funcionar para você.
VER: Adicionar Alfa sem adicionar Risco.
Beta - O retorno gerado a partir de um portfólio que pode ser atribuído ao retorno global do mercado. A exposição ao beta é equivalente à exposição ao risco sistemático. O alfa é a parcela do retorno de uma carteira que não pode ser atribuída aos retornos do mercado e, portanto, é independente dos retornos do mercado. Alpha - O retorno gerado com base no risco idiossincrático. Risco sistemático - O risco que vem de investir em qualquer segurança no mercado. O nível de risco sistemático que uma segurança individual possui depende de quão correlacionada é com o mercado global. Isto é representado quantitativamente pela exposição beta. Risco Idiosyncratic - O risco que vem de investir em uma única segurança (ou classe de investimento). O nível de risco idiossincrático que possui uma segurança individual é altamente dependente de suas próprias características únicas. Isto é representado quantitativamente pela exposição alfa. (Nota: uma única posição alfa tem seu próprio risco idiossincrático. Quando um portfólio contém mais de uma posição alfa, o portfólio refletirá coletivamente o risco idiossincrático de cada posição alfa).
O componente Beta Exposure.
Alpha e beta apresentam carteiras ao risco idiossincrático e ao risco sistemático, respectivamente; No entanto, isso não é necessariamente uma coisa negativa. O grau de risco ao qual um investidor está exposto está correlacionado com o grau de retorno potencial que se pode esperar. Saiba mais sobre o risco de como o risco é o seu portfólio? , Personalizando a Tolerância ao Risco e Determinando o Risco e a Pirâmide do Risco.
Como você escolhe a exposição?
Se você acha que o S & amp; P 500 não representa com precisão o mercado como um todo, há muitos outros índices que você achará que pode ser melhor para você. Há uma limitação no entanto, como muitos dos outros índices não possuem a grande variedade de opções de investimento que o S & amp; P 500 faz. Isso geralmente limita os indivíduos a usar o índice S & P 500 para obter a exposição beta.
Agora você deve escolher um nível desejado de exposição beta para seu portfólio. Se você investir 50% do seu capital em um fundo índice S & amp; P 500 e manter o resto em dinheiro, seu portfólio tem uma versão beta de 0,5. Se você investir 70% do seu capital em um fundo do Índice S & P 500 e manter o resto em dinheiro, o beta do seu portfólio é de 0,7. Isso ocorre porque o S & amp; P 500 representa o mercado global, o que significa que ele terá uma versão beta de 1. A escolha de uma exposição beta é altamente individual, e será baseada em muitos fatores. Se um gerente fosse comparado com algum tipo de índice de mercado, esse gerente provavelmente optara por ter um alto nível de exposição beta. Se o gerente estava apontando para um retorno absoluto, ele provavelmente preferiria ter uma exposição beta bastante baixa.
Formas de obter a exposição beta.
Existem vantagens e desvantagens para cada opção. Ao usar um fundo de índice para obter a exposição beta, o gerente deve usar uma grande quantidade de dinheiro para estabelecer a posição. A vantagem, no entanto, é que não há horizonte temporal limitado na compra de um próprio fundo de índice. Ao comprar futuros de índice para obter a exposição beta, um investidor só precisa de uma parcela do caixa para controlar a mesma posição de tamanho que comprar o próprio índice. A desvantagem é que se deve escolher uma data de liquidação para um contrato de futuros, e esse volume de negócios pode gerar maiores custos de transação. (Leia mais sobre índices no Index Investing.)
O componente Alpha.
Alguns gerentes de portfólio usam suas carteiras alfa para comprar ações individuais. Este método não é alfa puro, mas sim a habilidade do gerente na seleção de equidade. Isso cria um retorno alfa positivo, mas é o que é referido como "alfa contaminada". É manchado por causa da consequente exposição beta que acompanha a compra da equidade individual, o que mantém esse retorno de ser alfa puro.
Investidores individuais tentando replicar essa estratégia encontrarão o último cenário de produzir alfa contaminada como o método preferido de execução. Isso se deve à incapacidade de investir em fundos de propriedade privada geridos profissionalmente (casualmente chamados hedge funds) que se especializam em estratégias alfa puras. (Para saber mais sobre hedge funds, consulte Introdução aos hedge funds - Parte 1, Parte II e Um breve histórico do Hedge Fund.)
Há um debate sobre como esse portfólio alfa deve ser alocado. Uma metodologia afirma que um gerente de portfólio deve fazer uma grande "aposta" alfa com o capital da carteira alfa reservado para a geração alfa. Isso resultaria na compra de um único investimento individual e usaria todo o montante de capital definido no portfólio alfa.
Há alguma dissidência entre os investidores, porém, porque alguns dizem que um único investimento alfa é muito arriscado, e um gerente deve manter várias posições alfa para fins de diversificação de risco. (Continue lendo sobre alfa em Compreendendo as Medições de Volatilidade.)
Colocando tudo junto.
Para ter mais controle sobre o risco total ao qual um investidor está exposto em uma carteira agregada, ele ou ela deve separar essa carteira em duas carteiras: uma carteira alfa e uma carteira beta. A partir daqui, o investidor deve decidir qual o nível de exposição beta que seria mais vantajoso. O excesso de capital dessa decisão é então colocado em uso em um portfólio alfabético separado para criar a melhor estrutura alfa-beta.
Alpha e Beta: CNBC Explica.
Alpha e beta são ferramentas importantes para muitos investidores quando se trata de descobrir se seus investimentos estão indo bem. Então, o que eles são exatamente e como eles funcionam? CNBC explica.
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Tecnicamente falando, são ambos os índices de risco utilizados como medidas estatísticas para o cálculo dos retornos.
Tradução: ambos são projetados para ajudar os investidores a determinar o perfil de risco-recompensa - lucros ou perdas - de uma carteira de investimentos, de ações individuais a fundos de investimento.
Há diferenças entre os dois - mesmo que às vezes se entrelaçam - como veremos.
Simplificando, o Alpha é uma medida do desempenho de um investimento em comparação com um benchmark, como o S & P 500. É uma estimativa matemática do retorno, com base geralmente no crescimento do lucro por ação.
Beta, por outro lado, baseia-se na volatilidade - altos e baixos extremos em preços ou negociação - do estoque ou fundo, algo não medido por alfa. Mas o beta, também, é comparado com um benchmark, como o S & amp; P 500. Você pode pensar em beta como a tendência dos retornos de uma segurança para responder aos balanços no mercado.
Alpha e beta usam fórmulas que acabam parecendo um problema de cálculo. Faça suas calculadoras?
O alfa para um portfólio, tipo de ativos, objetivo ou tipo de investimento é determinado pelo cálculo do retorno excessivo de uma média ponderada dos investimentos nesse grupo. A ponderação é baseada no valor final, geralmente do lucro por ação.
Para alfa, a fórmula é: Return = (End_price + Dist_per_share - Start_price) / Start_price.
Ao calcular o beta de um investimento, os retornos mensais simples ao longo do período de comparação especificado são calculados. O retorno mensal simples é: Return = (End_price + Dist_per_share - Start_price) / Start_price.
Ambos os resultados alfa e beta são então comparados com o benchmark - sendo o benchmark padrão o S & amp; P 500.
Um alfa positivo de 1,0 significa que o fundo ou estoque superou seu índice de referência em 1%. Um alfa negativo semelhante de 1,0 indicaria um baixo desempenho de 1%.
Um beta de menos de 1 significa que a segurança será menos volátil do que o mercado. Um beta superior a 1 indica que o preço da segurança será mais volátil do que o mercado.
Por exemplo, se o beta de uma ação for 1.2, é teoricamente 20 por cento mais volátil - sujeito a grandes balanços nos preços ou vendas - do que o mercado.
Os investidores podem usar o alfa e o beta para avaliar o desempenho de um gerente ou estoque individual. Os investidores provavelmente prefeririam um alto alfa e um beta baixo. Mas outros investidores podem gostar do beta mais alto, tentando cobrar a volatilidade do estoque ou do fundo no preço e nas ações vendidas.
No entanto, se um gestor de fundos ou ações tiveram um alto alfa, mas também uma alta beta, os investidores conservadores podem não estar tão felizes. Isso porque a versão beta pode torná-los retirar seu dinheiro quando o investimento está em baixa, devido ao aumento da volatilidade e ao possível risco de perdas indicado pela alta versão beta.
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