Todos ouvimos falar de bolhas do mercado e muitos de nós conhecemos alguém que foi preso em um. Embora haja muitas lições a serem aprendidas com bolhas passadas, os participantes do mercado ainda são sugados em cada vez que um novo se aproxima. Uma bolha é apenas uma parte de uma fase importante nos mercados, então, se você quiser evitar ser pego de guarda, é essencial saber quais são as diferentes fases. A compreensão de como os mercados funcionam e uma boa compreensão da análise técnica pode ajudá-lo a reconhecer os ciclos do mercado. (Para ler sobre as maiores falhas do mercado da história, confira o Greatest Market Crashes.)
Os ciclos são prevalentes em todos os aspectos da vida; eles variam desde o curto prazo, como o ciclo de vida de um bug de junho, que vive apenas alguns dias, para o ciclo de vida de um planeta, que leva bilhões de anos.
Independentemente do mercado para o qual você se refere, todos têm características semelhantes e passam pelas mesmas fases. Todos os mercados são cíclicos. Eles vão, pico, vão para baixo e depois para baixo. Quando um ciclo é concluído, o próximo começa.
O problema é que a maioria dos investidores e comerciantes não consegue reconhecer que os mercados são cíclicos ou se esquecem de esperar o fim da atual fase de mercado. Outro desafio significativo é que, mesmo quando você aceita a existência de ciclos, é quase impossível escolher o topo ou o fundo de um. Mas a compreensão dos ciclos é essencial se você quiser maximizar o investimento ou os retornos comerciais. Aqui estão os quatro principais componentes de um ciclo de mercado e como você pode reconhecê-los. (Para obter mais informações sobre como reconhecer os ciclos de mercado, leia Rotação do Setor: o Essentials.)
1. Fase de acumulação.
Esta fase ocorre depois que o mercado atingiu o fundo e os inovadores (iniciantes corporativos e alguns investidores de valor) e adotantes (gerentes de dinheiro inteligentes e comerciantes experientes) começam a comprar, achando que o pior acabou. Nesta fase, as avaliações são muito atraentes e o sentimento geral do mercado ainda é bursátil. Os artigos na mídia pregam a desgraça e a tristeza, e aqueles que atravessaram o pior mercado urso recentemente capitularam, ou seja, desistiram e venderam o resto de suas explorações com desgosto. Mas na fase de acumulação, os preços foram achatados e, para cada vendedor que joga a toalha, alguém está lá para recuperá-lo com um desconto saudável. O sentimento global do mercado começa a mudar de negativo para neutro.
Nesta fase, o mercado manteve-se estável por um tempo e está começando a se mover mais alto. A maioria adiantada está começando no bandwagon. Este grupo inclui técnicos que, visto que o mercado está colocando níveis mais altos e altos, reconhece que a direção do mercado e os sentimentos mudaram. As histórias da mídia começam a discutir a possibilidade de que o pior acabou, mas o desemprego continua a aumentar, assim como os relatos de demissões em muitos setores. À medida que esta fase amadurece, mais investidores pulam no movimento, pois o medo de estar no mercado é suplantado pela ganância e pelo medo de ser deixado de fora.
À medida que esta fase começa a chegar ao fim, a maioria tardia salta e os volumes do mercado começam a aumentar substancialmente. Neste ponto, prevalece a maior teoria do tolo. As avaliações escalam muito além das normas históricas, e a lógica e a razão tomam um assento traseiro para a ganância. Enquanto a maioria tardia está entrando, o dinheiro esperto e os iniciados estão sendo descarregados. Mas, à medida que os preços começam a nivelar-se, ou à medida que a subida diminui, aqueles retardatários que estiveram sentados à margem vêem isso como uma oportunidade de compra e saltam em massa. Os preços fazem um último movimento parabólico, conhecido na análise técnica como um clímax de venda, quando os maiores ganhos nos períodos mais curtos geralmente ocorrem. Mas o ciclo está se aproximando do topo da bolha. Sentimento se move de neutro para otimista para francamente eufórico durante esta fase. (Para mais, leia o Ciclo de estoque: o que se aproxima deve descer.)
3. Fase de Distribuição.
A fase de distribuição é um momento muito emotivo para os mercados, já que os investidores são atraídos por períodos de medo completo, intercalados com esperança e até mesmo ganância, já que o mercado pode parecer decolar de novo. As avaliações são extremas em muitas questões e os investidores de valor há muito tempo estão sentados à margem. Sentimento lentamente, mas certamente começa a mudar, mas esta transição pode acontecer rapidamente se acelerado por um evento geopolítico fortemente negativo ou notícias econômicas extremamente ruins. Aqueles que não conseguem vender para um lucro se contentam com um ponto de equilíbrio ou uma pequena perda.
Figura 1: As Quatro Fases de um Ciclo de Investimento.
A quarta e última fase do ciclo é a mais dolorosa para aqueles que ainda ocupam cargos. Muitas pessoas aguardam porque seu investimento caiu abaixo do que pagaram por isso, comportando-se como o pirata que cai ao mar agarrando uma barra de ouro, recusando-se a deixar entrar a vã esperança de ser resgatado. É somente quando o mercado mergulhou 50% ou mais que os retardados, muitos dos quais compraram durante a distribuição ou a fase inicial de baixa, desistam ou capitulam. Infelizmente, este é um sinal de compra para inovadores iniciais e um sinal de que um fundo é iminente. Mas, infelizmente, são novos investidores que comprarão o investimento depreciado durante a próxima fase de acumulação e aproveitarão o próximo mark-up.
Um ciclo pode durar de algumas semanas a vários anos, dependendo do mercado em questão e do horizonte temporal em que você está procurando. Um comerciante do dia que usa barras de cinco minutos pode ver quatro ou mais ciclos completos por dia enquanto que, para um investidor imobiliário, um ciclo pode durar entre 18 e 20 anos.
Figura 2: Gráfico semanal de Materiais Aplicados (AMAT) do final de 1998 até o início de 2004 mostrando diferentes fases do mercado e um ciclo de mini fases com médias móveis de 10 semanas (linha roxa) e 50 semanas (linha laranja).
Um dos melhores exemplos do fenômeno do ciclo é o efeito do ciclo presidencial de quatro anos no mercado de ações, imobiliário, títulos e commodities. A teoria sobre este ciclo afirma que os sacrifícios econômicos geralmente são feitos durante os dois primeiros anos do mandato de um presidente. À medida que as eleições se aproximam, as administrações têm o hábito de fazer tudo o que podem para estimular a economia, para que os eleitores venham às pesquisas com empregos e um sentimento de bem-estar econômico.
As taxas de juros são geralmente mais baixas no ano de uma eleição, por isso os corretores hipotecários experientes e os agentes imobiliários muitas vezes aconselham os clientes a agendar as hipotecas para vir devido apenas antes de uma eleição. Esta estratégia funcionou bastante bem nos últimos 16 anos. O mercado de ações também se beneficiou do aumento das despesas e da redução das taxas de juros que levaram a uma eleição, como foi certamente o caso nas eleições de 1996 e 2000. Os presidentes sabem que, se os eleitores não estão satisfeitos com a economia quando vão às pesquisas, as chances de reeleição são escassas, como George Bush Sr. aprendido da maneira mais difícil em 1992.
Embora nem sempre seja óbvio, existem ciclos em todos os mercados. Para o dinheiro esperto, a fase de acumulação é o momento de comprar porque os valores pararam de cair e todos os outros ainda são baixos. Esses tipos de investidores também são chamados de contrários, uma vez que estão indo contra o sentimento do mercado comum na época. Essas mesmas pessoas vendem, já que os mercados entram na fase final do mark-up, que é conhecido como o clímax parabólico ou de compra. Isto é, quando os valores estão subindo mais rápido e o sentimento é mais otimista, o que significa que o mercado está se preparando para reverter.
Os investidores inteligentes que reconhecem as diferentes partes de um ciclo de mercado são mais capazes de tirar proveito deles para lucrar. Eles também são menos propensos a se enganar na compra no pior momento possível. (Como você pode voltar ao mercado para evitar ganhos de recuperação de mercado perdidos? Descubra em Riding The Bear Into A Bull Market.)
Estratégia de Negociação de Ciclo FOMC em Quantstrat.
Outra reunião do FOMC, que se antecipa com expectativa, começa a próxima semana, então pensei que seria oportuno destacar um documento de trabalho menos conhecido, e # 8220; Retorno de estoque no Ciclo FOMC & # 8221 ;, de Cieslak, Morse e Vissing-Jorgensen ( atual rascunho de junho de 2014). O resultado principal é:
Ao longo dos últimos 20 anos, o excesso médio de retorno das ações sobre as contas do Tesouraria segue um padrão bi-semanal no ciclo de reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto. O prêmio de equivalência patrimonial ao longo deste período de 20 anos foi obtido inteiramente nas semanas 0, 2, 4 e 6 no tempo de ciclo do FOMC, com a semana 0 começando no dia anterior ao dia do anúncio do FOMC agendado.
Nesta publicação, vamos procurar recriar seu padrão de ciclo e, em seguida, testar uma estratégia comercial para testar a reivindicação de importância econômica. Outro objetivo é avaliar o pacote R Quantstrat & # 8220; para construir sistemas de negociação e simulação. & # 8221;
Embora os autores usassem 20 anos de dados de excesso de retorno de 1994 a 2013, em vez disso, usaremos os dados S & P500 ETF (SPY) de 1994 a março de 2015 e as datas do FOMC (da minha publicação anterior aqui returnandrisk / 2015/01 /fomc-dates-full-history-web-scrape. html).
Como não há muitos dados fora da amostra desde a publicação do documento em 2014, nós usaremos todos os dados para detectar o padrão e, em seguida, procederemos a verificar o impacto dos custos de transação sobre o significado econômico de uma possível estratégia de negociação do ciclo FOMC.
Padrão do ciclo FOMC.
O gráfico e a tabela abaixo mostram claramente o padrão bi-semanal sobre o Ciclo FOMC de Cieslak et al em retornos SPY de 5 dias. Isso é baseado em dias úteis do calendário (ou seja, a contagem do dia inclui feriados), com a semana 0 começando um dia antes do dia de anúncio agendado do FOMC (ou seja, no dia -1). Os retornos em semanas pares (semanas 0, 2, 4, 6) são positivos, enquanto aqueles em semanas ímpares (semanas -1, 1, 3, 5) são menores e principalmente ligeiramente negativos.
Tabela de Devoluções pela FOMC Week, Days & amp; Estágio.
Importância econômica: Estratégia de negociação de ciclo FOMC usando o Quantstrat.
Nesta seção, iremos criar uma estratégia comercial usando o pacote R Quantstrat para testar a reivindicação de significado econômico do padrão. Note, Quantstrat é & # 8220; ainda em desenvolvimento pesado & # 8221; e, como tal, não está disponível no CRAN, mas precisa ser baixado do site de desenvolvimento. No entanto, tem sido por algum tempo e deve ser até a tarefa backtesting & # 8230;
Com base no resultado principal do papel e na nossa tabela acima, confirmar que a fase alta é mais lucrativa, nós tentaremos uma estratégia longa e única que compra o SPY em semanas pares (semanas 0, 2, 4, 6) e é válido por apenas 5 dias de calendário e compare-o com uma estratégia de compra e retenção. Além disso, analisaremos o efeito dos custos de transação sobre os retornos globais.
Algumas coisas a observar:
Nós usaremos um tamanho de aposta de 100% do patrimônio para todas as negociações. Isso pode não ser otimizado no desenvolvimento de sistemas de negociação, mas permitirá uma comparação fácil com a estratégia passiva de compra e retenção, que é 100% alocada. Assuma 5 pontos base (0,05%) em custos de execução (incluindo comissão e derrapagem) e patrimônio inicial de $ 100,000 A execução ocorre no final do mesmo dia em que o sinal de compra / venda acontece. Infelizmente, o Quantstrat não permite isso fora da caixa, então precisamos fazer um hack - uma função de indicador personalizado que desloca os sinais para a frente no tempo (veja a função "get. fomc. cycle & # 8221" acima )
As seguintes são as métricas de desempenho resultantes da estratégia de negociação, utilizando 5 pontos base para custos de transação e comparações com a estratégia de compra e retenção passiva (antes e depois dos custos de transação).
Desempenho resumido para a estratégia de negociação.
Estatísticas comerciais.
Retornos mensais.
Desempenho resumido para estratégia de compra e retenção de benchmark.
Comparação da Estratégia de Negociação com Compra e Detenção (ANTES dos custos de transação)
Comparação da Estratégia de Negociação com Buy and Hold (APÓS custos de transação)
Conclusão.
Padrão do ciclo FOMC.
Pudimos ver claramente o padrão bi-semanal no ciclo FOMC usando dados SPY, a la Cieslak, Morse e Vissing-Jorgensen.
Importância econômica: Estratégia de negociação de ciclo FOMC.
Antes dos custos de transação, conseguimos reproduzir resultados semelhantes ao documento, com a longa e única estratégia de comprar o SPY em semanas pares e segurando por 5 dias. No nosso caso, essa estratégia somou cerca de 2% da p. a. para comprar e manter retornos, volatilidade reduzida em 30% e aumentou o índice de Sharpe em 70% para 0,82 (de 0,47).
No entanto, após ter permitido um custo razoável de 5 pontos base (0,05%), os retornos anualizados ficam abaixo da estratégia de compra e retenção (9,15%) para 8,55%. À medida que a volatilidade permanece menor, isso significa que o desempenho ajustado ao risco é melhor em apenas 30% (taxa Sharpe de 0,62). Consulte a tabela abaixo para obter detalhes.
Os custos de execução (corretagem e deslizamento) podem ter um impacto material no desempenho do sistema comercial. Portanto, o takeaway chave deve ser explícito em contabilizar os mesmos quando reivindicam significância econômica. Há muitos backtests por aí que don & # 8217; t & # 8230;
Quantstrat.
Há um pouco de uma curva de aprendizado com o pacote Quantstrat, mas uma vez que você se acostuma, é uma plataforma de backtesting sólida. Além disso, possui outros recursos, como otimização e testes avançados.
O principal problema que tenho é que não permite nativamente que você execute no fechamento diário quando você receber um sinal naquele dia - está perto - você precisa fazer um hack. Isso coloca isso como uma desvantagem para outros softwares como TradeStation, MultiCharts, NinjaTrader e Amibroker (presumivelmente MatLab também). Esperemos que os desenvolvedores reconsiderem isso, para ajudar a impulsionar a adoção mais alta do pacote gReat & # 8230;
10 comentários:
É um recurso, não um erro que quantstrat requer um "hack" para permitir que você execute no mesmo timestamp como um sinal. É potencialmente muito perigoso assumir que você poderá inserir uma ordem ao mesmo tempo em que gerar um sinal.
Obrigado pelo comentário. Eu acho que o cerne da questão é se você tem entradas / saídas baseadas em preço versus tempo. Concordo com você sobre o potencial de surpresas negativas se você assumir que você pode executar no fechamento de um sinal fechado baseado em preço & # 8211; embora isso possa ser mitigado na produção calculando os indicadores em tempo real (assumindo que a estratégia passa todos os backtests de desenvolvimento).
Como você gera o sinal não altera o fato de que é impossível executar no mesmo timestamp usado para gerar o sinal. Não importa se você calcular indicadores em tempo real na produção. Ainda existe um tempo de cálculo não-zero. Mesmo que leve apenas alguns microssegundos, ainda não é o mesmo timestamp.
É bom ouvir que a opção existe, mas não entendi documentar se é (observou que o Quantstrat ainda está em desenvolvimento intenso e que deseja desencorajar esse uso).
Meu ponto ainda é válido. Você deve inserir sua ordem MOC antes do fim da sessão em que deseja que ela seja executada. Um ambiente de simulação realista deve refletir isso.
Para ser claro, para esta estratégia, é definitivamente razoável (nem é um processo ruim ou perigoso) como os sinais são conhecidos com antecedência (dias) antes de qualquer negociação ocorrer. Eu concordo que este pode não ser o caso em geral, daí meu comentário anterior que é preciso fazer o próprio dever de casa em conformidade.
Este será o meu último comentário. Sinta-se livre para ter a última palavra.
Obrigado por seus comentários. Muito apreciado.
Este comentário foi removido pelo autor.
Apenas olhando para o gráfico, eu queria saber se os retornos do fomc poderiam ser usados como um indicador avançado da saúde do mercado. Parece que quando a curva de fomc começa a superar os retornos regulares do SPY, o mercado é tanking. Eu simplesmente não posso dizer do gráfico de baixa resolução se isso precede ou segue o mau comportamento do mercado. Então eu pensei que eu o proponho como uma possibilidade.
Estratégia de Negociação de Ciclo FOMC em Quantstrat.
Outra reunião do FOMC, muito esperada, começa a próxima semana, então pensei que seria oportuno destacar um documento de trabalho menos conhecido, "Retornos de estoque no ciclo FOMC", de Cieslak, Morse e Vissing-Jorgensen (atual rascunho de junho de 2014) . O resultado principal é:
Ao longo dos últimos 20 anos, o excesso médio de retorno das ações sobre as contas do Tesouraria segue um padrão bi-semanal no ciclo de reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto. O prêmio de equivalência patrimonial ao longo deste período de 20 anos foi obtido inteiramente nas semanas 0, 2, 4 e 6 no tempo de ciclo do FOMC, com a semana 0 começando no dia anterior ao dia do anúncio do FOMC agendado.
Nesta publicação, procuraremos recriar seu padrão de ciclo e, em seguida, testar uma estratégia comercial para testar a reivindicação de significância econômica. Outro objetivo é avaliar o pacote R Quantstrat "para construir sistemas de negociação e simulação".
Embora os autores usassem 20 anos de dados de retorno em excesso de 1994 a 2013, usaremos os dados S & P500 ETF (SPY) de 1994 a março de 2015 e as datas do FOMC (da minha publicação anterior aqui returnandrisk / 2015/01 / fomc-dates - full-history-web-scrape. html).
Como não há muitos dados fora da amostra desde o lançamento do documento em 2014, usaremos todos os dados para detectar o padrão e, em seguida, verificamos o impacto dos custos de transação sobre o significado econômico de um possível estratégia de negociação do ciclo FOMC.
Padrão do ciclo FOMC.
O gráfico e a tabela abaixo mostram claramente o padrão bi-semanal sobre o Ciclo FOMC de Cieslak et al em retornos SPY de 5 dias. Isso é baseado em dias úteis do calendário (ou seja, a contagem do dia inclui feriados), com a semana 0 começando um dia antes do dia de anúncio agendado do FOMC (ou seja, no dia -1). Os retornos em semanas pares (semanas 0, 2, 4, 6) são positivos, enquanto aqueles em semanas ímpares (semanas -1, 1, 3, 5) são menores e principalmente ligeiramente negativos.
Tabela de Devoluções pela FOMC Week, Days & Phase.
Importância econômica: Estratégia de negociação de ciclo FOMC usando o Quantstrat.
Nesta seção, criaremos uma estratégia comercial usando o pacote R Quantstrat para testar a reivindicação de significância econômica do padrão. Nota, o Quantstrat está "ainda em desenvolvimento pesado" e, como tal, não está disponível no CRAN, mas precisa ser baixado do site de desenvolvimento. No entanto, tem sido durante algum tempo e deve ser até a tarefa backtesting ...
Com base no resultado principal do documento e na nossa tabela acima, confirmar que a fase inicial é mais lucrativa, devolveremos uma estratégia longa e única que compra o SPY em semanas pares (semanas 0, 2, 4, 6) e é válido por 5 dias de calendário apenas, e compará-lo com uma estratégia de compra e retenção. Além disso, analisaremos o efeito dos custos de transação sobre os retornos globais.
Algumas coisas a observar:
Usaremos um tamanho de aposta de 100% do capital próprio para todas as negociações. Isso pode não ser otimizado no desenvolvimento de sistemas de negociação, mas permitirá uma comparação fácil com a estratégia passiva de compra e retenção, que é 100% alocada. Assuma 5 pontos base (0,05%) em custos de execução (incluindo comissão e derrapagem) e patrimônio inicial de $ 100,000 A execução ocorre no final do mesmo dia em que o sinal de compra / venda acontece. Infelizmente, o Quantstrat não permite isso fora da caixa, então precisamos fazer um hack - uma função de indicador personalizada que desloca os sinais para a frente no tempo (veja a função "get. fomc. cycle" acima)
As seguintes são as métricas de desempenho resultantes da estratégia de negociação, utilizando 5 pontos base para custos de transação e comparações com a estratégia de compra e retenção passiva (antes e depois dos custos de transação).
Desempenho resumido para a estratégia de negociação.
Estatísticas comerciais.
Retornos mensais.
Desempenho resumido para estratégia de compra e retenção de benchmark.
Comparação da Estratégia de Negociação com Compra e Detenção (ANTES dos custos de transação)
Comparação da Estratégia de Negociação com Buy and Hold (APÓS custos de transação)
Conclusão.
Padrão do ciclo FOMC.
Pudimos ver claramente o padrão bi-semanal no ciclo FOMC usando dados SPY, a la Cieslak, Morse e Vissing-Jorgensen.
Importância econômica: Estratégia de negociação de ciclo FOMC.
Antes dos custos de transação, conseguimos reproduzir resultados semelhantes ao documento, com a longa e única estratégia de comprar o SPY em semanas pares e segurando por 5 dias. No nosso caso, essa estratégia somou cerca de 2% da p. a. para comprar e manter retornos, volatilidade reduzida em 30% e aumentou o índice de Sharpe em 70% para 0,82 (de 0,47).
No entanto, após ter permitido um custo razoável de 5 pontos base (0,05%), os retornos anualizados ficam abaixo da estratégia de compra e retenção (9,15%) para 8,55%. À medida que a volatilidade permanece menor, isso significa que o desempenho ajustado ao risco é melhor em apenas 30% (taxa Sharpe de 0,62). Consulte a tabela abaixo para obter detalhes.
Os custos de execução (corretagem e deslizamento) podem ter um impacto material no desempenho do sistema comercial. Portanto, o takeaway chave deve ser explícito em contabilizar os mesmos quando reivindicam significância econômica. Há muitos backtests por aí que não ...
Quantstrat.
Há um pouco de uma curva de aprendizado com o pacote Quantstrat, mas uma vez que você se acostuma, é uma plataforma de backtesting sólida. Além disso, possui outros recursos, como otimização e testes avançados.
O principal problema que tenho é que nativamente não permite que você execute no fechamento diário quando você receber um sinal nesse fim do dia - você precisa fazer um hack. Isso coloca isso como uma desvantagem para outros softwares como TradeStation, MultiCharts, NinjaTrader e Amibroker (presumivelmente MatLab também). Esperemos que os desenvolvedores reconsidere isso, para ajudar a impulsionar a adoção do pacote gReat ...
Comentários estão fechados.
Posts populares recentes.
Artigos mais visitados da semana.
Empregos para usuários R.
É alimentado pelo WordPress usando um design bavotasan.
Direitos autorais e cópia; 2017 R-bloggers. Todos os direitos reservados. Termos e Condições para este site.
Power Cycle Trading.
Um sistema de comércio surpreendente a um preço incrível!
Nós respeitamos sua privacidade.
"Larry, esse indicador de fluxo de impulso é como uma lâmpada de luz chegando e com seus indicadores direcionais do PCT você tem o interruptor!"
Comercialmente, os resultados individuais podem variar de forma substancial.
Pós-navegação.
Dê uma olhada neste sistema de aperto de volatilidade no ADSK. A negociação no suporte principal e se esse suporte quebrar, olhe abaixo e # 8230; Vídeo: ADSK Volatility Squeeze Breakout.
Se você quiser receber meus vídeos de atualização de mercado como esta todas as semanas, deixe seu nome e abaixo e nós os enviaremos diretamente.
&cópia de; 2010-2017 RLCG Management, LLC | Todos os direitos reservados.
Isenção de responsabilidade: O conteúdo deste site e todos os produtos da Power Cycle Trading e Opções no Open são apenas para fins educacionais e NÃO são destinados a um conselho financeiro. Você sempre deve consultar seu profissional financeiro antes de investir. RLCG Management, LLC.
NOTÍCIA IMPORTANTE! Nenhuma representação está sendo feita que o uso desta estratégia ou de qualquer sistema ou metodologia de negociação irá gerar lucros. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de resultados futuros. Existe um risco substancial de perda associada a títulos e opções de negociação em ações. Somente o capital de risco deve ser usado para negociar. Os títulos de negociação não são adequados para todos. Disclaimer: Futures, Options e Currency trading têm grandes recompensas em potencial, mas também possuem grande risco potencial. Você deve estar ciente dos riscos e estar disposto a aceitá-los para investir nesses mercados. Não troque com dinheiro que não pode perder. Este site não é uma solicitação nem uma oferta para comprar / vender futuros, opções ou moedas. Nenhuma representação está sendo feita para que qualquer conta seja ou seja susceptível de atingir lucros ou perdas semelhantes às discutidas neste site. O desempenho passado de qualquer sistema ou metodologia comercial não é necessariamente indicativo de resultados futuros.
CLÁUSULA CFTC 4.41 - RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICOS OU SIMULADOS TÊM CERTAS LIMITAÇÕES. DESEJO UM REGISTRO DE DESEMPENHO REAL, OS RESULTADOS SIMULADOS NÃO REPRESENTAM A NEGOCIAÇÃO REAL. TAMBÉM, DESDE QUE OS NEGÓCIOS NÃO FORAM EXECUTADOS, OS RESULTADOS PODERÃO TER COMPRIMIDO COM COMPENSADO PARA O IMPACTO, SE QUALQUER, DE CERTOS FATORES DE MERCADO, COMO FALTA DE LIQUIDEZ. PROGRAMAS DE NEGOCIAÇÃO SIMULADOS EM GERAL SÃO TAMBÉM SUJEITOS AO FATO QUE ESTÃO DESIGNADOS COM O BENEFÍCIO DE HINDSIGHT. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ FAZENDO QUE QUALQUER CONTA VOCE OU POSSIBILIDADE DE ALCANÇAR LUCROS OU PERDAS SIMILARES ÀOS MOSTRADOS.
Comments
Post a Comment